2025年終市場恐慌佈局：NVIDIA、微軟、Meta 投資策略

Hello 大家好，我是好葉。

今天是2025年12月15日，這週我想和大家聊聊在當前市場環境下的操作策略，特別是在市場對經濟衰退和AI前景有所擔憂的時候，我們該如何調整定投節奏？

以及為什麼我認為現在反而是佈局 NVIDIA、微軟和Meta 的好時機。

當前市場估值與定投策略調整

首先，我們來看看估值。目前美股大盤的本益比（PE）已經來到29倍，這確實是一個偏高的水平。但投資不能只看當下，我們結合未來一年的預期收益來看，Forward PE大約是24倍，平均值在26.6倍左右。這意味著市場處於一個**「中等偏高」**的位置，還沒到極度泡沫，但也絕不便宜。

基於這個判斷，我的操作策略是：保持謹慎，但不停止投資。
我會保留15%到20%的現金，並繼續進行適量的定投。具體來說，原本每個月準備投資的錢，我會拿出70%繼續定投，剩下的30%則保留在賬戶裡，等待更好的機會。

喜憂參半的宏觀環境

好消息：降息週期持續，資金活水將至
美聯儲最新宣布再降息25個基點，利率來到3.75%。這對股市是個大利好，不僅降低了企業借貸成本，更重要的是會釋放流動性。過去因為高利率而停泊在貨幣市場基金（Money Market Fund）裡的巨額資金，隨著收益率下降，很可能會開始轉向股市尋求更高回報。這筆潛在的資金正在場外等著，是未來支撐股市的重要力量。

壞消息：就業數據缺失，衰退陰影籠罩
令人擔憂的是，美國就業數據自9月以來就「斷更」了，這讓我對真實的失業率情況保持警惕。歷史經驗告訴我們，當失業率大幅上升時，往往伴隨著經濟衰退和股市回調。

為了應對這種潛在的衰退風險，我持續佈局了約10%的避險資產（黃金和比特幣）。

• 黃金： 我選擇管理費低廉（0.1%）且流動性好的GLDM。
• 比特幣： 作為數位黃金，其稀缺性和日益廣泛的用途讓我看好它的長期價值。
  這部分配置不是為了暴利，而是為了在極端情況下保值。

市場情緒指標：反人性的操作時機

根據我的觀察 and 歷史數據，通常年底（11、12月）股市表現會比較好，但今年似乎有點「反常」，漲幅不如預期。我的直覺是，這波行情可能會推遲到明年1、2月份才爆發。

更有趣的是，市場資金開始從AI板塊撤出，轉向那些抗衰退的防禦性板塊（如我們之前投資的禮來LLY）已經漲了很多，估值變貴。相反，大家開始擔心的AI巨頭，股價反而回落了。

這正是我喜歡的機會！當好公司因為市場擔憂而被低估時，就是最好的入場時機。 與其追高已經變貴的防禦股，不如回頭看看這些被「錯殺」的科技巨頭。

重點個股分析：為何我看好NVIDIA、微軟與Meta？

1. NVIDIA (英偉達)：AI時代的賣鏟人

雖然市場擔心AI泡沫，但NVIDIA的財報依然健康。關於它投資OpenAI、xAI等公司的爭議，我認為這是它在「圈養」未來的客戶。這些公司拿了NVIDIA的投資，未來要升級算力、訓練模型，自然會優先購買NVIDIA的晶片。這是一種高明的生態佈局。

更關鍵的是，NVIDIA擁有極深的護城河——CUDA生態系統。目前CUDA開發者已達450萬，增長迅速。即便競爭對手的晶片更便宜，但轉換平台的隱形成本極高，這讓客戶難以離開。

• 估值分析： 以未來每年30%的營收增長推算，NVIDIA目前的Forward PE僅為18倍，潛在價值空間高達90%以上！現在大家在擔心它，反而是我貪婪的時候。

2. 微軟 (Microsoft)：雲端與AI的雙重引擎

微軟的業務遍地開花，從辦公軟體、雲計算（Azure）到領英（LinkedIn），全都在增長。特別是Azure雲服務，增速已經超越了亞馬遜AWS。

• 護城河： 微軟的產品深度嵌入企業客戶的運作中，轉換成本極高。
• AI贏家： 微軟持有OpenAI 27%的股份，不僅能分享收益，更重要的是，所有AI公司最終都要買微軟的雲服務來跑模型。

• 估值分析： 微軟目前的潛在價值空間約為40%。在當前動盪的局勢下，它既能享受AI紅利，又有強大的抗風險能力，性價比極高。

3. Meta (臉書)：AI賦能的廣告印鈔機

在當前環境下，Meta依然是我非常看好的核心持倉，也是一個不容忽視的優質選擇。

• 算力基礎決定上層建築： 雖然目前市場上有些人覺得Meta的開源模型似乎不如OpenAI那麼領先，但我完全不擔心。為什麼？因為Meta擁有極其龐大的數據中心和算力基礎。祖克柏過去幾年瘋狂囤積顯卡不是白做的，有了這個硬底子，即便現在模型暫時落後，學習其他公司並迭代出優秀的模型來升級自己的社交平台，絕對是遲早的事。
• AI賦能變現： Meta是直接靠AI賺錢的應用層代表。它利用AI優化演算法，讓廣告投放更精準、轉換率更高，這讓它在經濟不確定時，依然是商家投放廣告的首選平台。
• 網絡效應與估值： 坐擁數十億用戶的網絡效應護城河，加上目前相對合理的估值，Meta是一個既有AI成長潛力（算力儲備），又有強大現金流支撐（廣告業務）的優質標的。

總結

目前的市場環境雖然有些「迷離」，但機會往往藏在分歧中。我會繼續執行我的策略：保留部分現金，佈局避險資產防禦衰退，同時利用市場的擔憂，積極定投 NVIDIA、微軟和Meta 這類護城河深厚、未來增長確定的優質資產。